C.I.S.Co. - Centro Italiano Studi Containers


COUNCIL OF INTERMODAL SHIPPING CONSULTANTS	YEAR XXVII - Number 9/2009 - SEPTEMBER 2009

Studi e ricerche

Pubblicata la "Rivista annuale 2009 degli operatori mondiali di terminal contenitori" della Drewry Shipping Consultants

La pubblicazione dell'ultima rivista annuale degli operatori mondiali di terminal contenitori della Drewry arriva in un momento di continua incertezza nell'economia mondiale.

È probabile che la contrazione dei risultati dei porti containerizzati a livello globale nel 2009 sia superiore al 10%.

Per il 2010, la Drewry si aspetta di assistere a poca o nessuna crescita e prevede che ci vorrà il 2011 prima che possa tornare una modesta ripresa della crescita della domanda… ed il 2012-2013 prima che la maggior parte delle regioni possa assistere nuovamente al conseguimento dei propri livelli del 2008 per quanto riguarda le prestazioni.

Solo un anno fa, c'erano ancora preoccupazioni diffuse in ordine alla crescente carenza di capacità nel settore dei terminal contenitori in relazione alla domanda, che cagionava periodici colli di bottiglia nella filiera delle forniture.

Adesso, la capacità inerente ai terminal contenitori sarà assoggettata ad una pressione molto minore nel corso dei prossimi anni, dal momento che i traffici mondiali di contenitori si stanno contraendo, o per lo meno crescono molto più lentamente di quanto non fosse previsto in origine.

Si prevede che la maggior parte dei principali operatori di terminal container aggiunga capacità alle proprie reti non prima del 2014.

Tuttavia, questo rapporto chiarisce che la mutata situazione economica significa che essi hanno adottato una valutazione più prudente delle prospettive future.

I progetti di espansione della capacità sono stati accantonati, differiti o annullati in una scala senza precedenti, sebbene vi sia una carenza di trasparenza in ordine ai piani degli operatori globali che rende assai difficile una valutazione accurata dei piani di sviluppo della capacità.

Il generale rallentamento dell'economia potrebbe senz'altro comportare la conseguenza che alcuni investitori debbano cedere ad altri i propri interessi terminalistici e questo potrebbe creare opportunità per gli operatori terminalistici e gli investitori finanziari globali dotati di un accesso immediato ai fondi necessari.

I portafogli terminalistici che con maggiori probabilità potrebbero diventare disponibili a giudizio della Drewry sono quelli appartenenti alle linee di navigazione.

Poiché tutte le linee di navigazione containerizzate sono sottoposte ad una intensa pressione finanziaria, e addirittura ci si aspetta qualche fallimento fra loro, la vendita di alcuni beni terminalistici detenuti dai vettori sembra verosimile nel prossimo futuro.

In qualsiasi iniziativa di fusione e/o acquisizione, di particolare interesse risulta essere la valutazione dei beni portuali e terminalistici.

Nel periodo di punta di crescita della domanda e di interesse all'acquisizione di terminal nel corso del periodo 2005-2007, le società portuali venivano valutate (e pagate) secondo multipli di EBITDA (utile aziendale prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti) superiori a 20 volte.

Con la caduta della domanda ed il crollo del credito, questi giorni sono finiti, almeno per il momento.

L'evidenza dei fatti suggerisce come ora la normalità sia costituita da multipli di EBITDA di circa 8-12 volte, ma ancora si devono realizzare accordi che cementino questi nuovi livelli del mercato.

L'impatto della crisi economica globale si riflette in qualche misura nelle prestazioni finanziarie degli operatori terminalistici globali.

I proventi sono diminuiti per un certo numero di società ed il tasso di incremento del fatturato e del profitto rispetto al 2007 è stato assai inferiore a quello dei precedenti 12 mesi.

Tuttavia, nel 2008, tutti gli operatori di terminal container globali i cui dati sono disponibili hanno realizzato profitti EBITDA/netti positivi.

Data la repentina contrazione dei volumi containerizzati nel 2009, ci si può aspettare una prestazione finanziaria più debole.

Tuttavia, la Drewry nota che, mentre i livelli assoluti di profitto inevitabilmente caleranno nel 2009, è probabile che molti operatori terminalistici globali siano ancora in grado di conservare un margine di EBITDA ragionevolmente robusto in termini percentuali.

Questo costituirà un conseguimento notevole nella peggiore annata del settore mai sperimentata prima.

La classifica contenuta nell'ultima pubblicazione della Drewry Shipping Consultants presenta la PSA (Port of Singapore Authority) al primo posto, e ciò non rappresenta una sorpresa; si tratta della prima società a far registrare volumi annui superiori ai 50 milioni di TEU.

La HPH (Hutchison Port Holdings) conserva la posizione numero due e ha avuto un'annata relativamente tranquilla in termini di incremento da un anno all'altro, con un aumento dei traffici di appena il 2,4% per 34,4 milioni di TEU rispetto ai volumi del 2007.

Fra coloro che hanno movimentato la classifica nel 2008, cioè quelli che hanno fatto registrare una crescita a doppia cifra, vi è un operatore terminalistico internazionale, la DP World, e due linee di navigazione che hanno dato impulso alla propria rete terminalistica, segnatamente la COSCO e la MSC (Mediterranean Shipping Company).

I traffici della DP World sono aumentati del 13,8% nel 2008 rispetto ai volumi del 2007, per un ammontare di 32,9 milioni di TEU.

I volumi della COSCO hanno totalizzato 11,1 milioni di TEU, con un incremento del 13,4% rispetto ai volumi del 2007, mentre i risultati della MSC hanno fatto registrare un tasso di crescita appena inferiore al 13,3% per 7,9 milioni di TEU complessivi.

Vista da un'altra prospettiva, solo tre delle 10 società prese in considerazione sono state in grado di riportare una crescita a due cifre, mentre due di loro, la Eurogate e la SSA Marine, in realtà hanno fatto registrare una prestazione inferiore a quella del 2007, vale a dire -0,3% e -6% rispettivamente.
(da: portstrategy.com, 16.09.2009 + drewry.co.uk news)