COUNCIL OF INTERMODAL SHIPPING CONSULTANTS ANNO XXVI - Numero 10/2008 - OTTOBRE 2008 Industria Fantuzzi venduta alla Terex La Terex Corp, ditta con sede negli Stati Uniti, ha sottoscritto un accordo definitivo finalizzato all'acquisizione del produttore di attrezzature portuali Fantuzzi, che si trovava in difficoltà. Si sa che la Terex ha battuto la concorrenza di vari operatori, tra cui la Konecranes. La Terex verserà 215 milioni di euro per la Fantuzzi; secondo gli esperti del settore, sembra che si tratti di un prezzo molto buono per la transazione. La Terex ha confermato che la vendita è stata portata a termine mediante una procedura d'asta e che l'analisi del valore e delle condizioni aziendali era cominciata prima dell'instaurazione del dialogo con Luciano Fantuzzi, fondatore e presidente della società con sede in Italia. La Fantuzzi gestisce impianti produttivi in Italia, Germania e Cina. Il portafoglio dei prodotti della società comprende gru bordo-costa e RTG (34%), straddle carrier (30%), impilatrici ed elevatori a forca (28%) e gru portuali mobili. La società inoltre dispone di 17 filiali di vendita e servizi in tutto il mondo, impiegando oltre 120 tecnici. "Uno dei punti di forza della Fantuzzi consiste nella sua affermata presenza in tutto il mondo al servizio di una base clientelare specializzata di porti" afferma Ronald DeFeo, presidente e c.e.o. della Terex. Egli ravvisa che la società sarà integrata nell'ambito delle attività della Terex Cranes Nel corso di una conferenza con gli investitori, DeFeo ha lodato le prestazioni delle operazioni della Fantuzzi in Germania ed in Cina. A suo giudizio, nel contesto di quelle attività è presente una tecnologia che offrirà alla Terex vantaggi operativi nelle sue altre operazioni con gru. C'è l'opportunità di far leva sulle attività cinesi, dichiara DeFeo, tale da far crescere la quota di mercato nella Cina stessa, che attualmente rappresenta il 10-15% delle vendite della Fantuzzi. Commentando le attività inerenti alle straddle carrier Noell di proprietà della Fantuzzi in Germania, DeFeo afferma: "La tecnologia AC diesel-elettrica ci offre un'importante proposta di valore rispetto alla guida meccanica ed idrostatica - di cui dispongono diversi concorrenti - che comporta una migliore economia di carburante e minori costi di manutenzione". DeFeo aggiunge che la tecnologia elettronica della ditta potrebbe essere vantaggiosa per le attività della Terex Crane. Ammette, poi, che le prestazioni di alcune delle attività italiane della Fantuzzi sono state scarse a causa del fatto di "dover operare talora in difficili circostanze" ma aggiunge che "lì vi sono anche alcune delle opportunità davvero eccellenti che ci si presentano". Sottolineando il fatto che le attività italiane erano fondamentalmente solide, DeFeo afferma che ci sono opportunità per "razionalizzarle e migliorarle". Ha poi alluso ai potenziali tagli di personale nell'organizzazione della Fantuzzi, commentando: "Se dovessimo effettuare riduzioni, la questione è quanto ciò costerà". Tuttavia, DeFeo ha dichiarato che nella Fantuzzi esiste un certo numero di figure-chiave nella dirigenza che la Terex apprezza e che nelle attività della Terex Cranes sono necessarie le qualità di tali esperti. La Terex è specializzata in attrezzature da miniera e per la costruzione di infrastrutture e ha una presenza solo minore nell'attività inerente alle attrezzature portuali. La PPM Terex, che produce una gamma di impilatrici in Francia, ha una produzione di circa 150 unità all'anno, con un giro d'affari di circa 45 milioni di dollari USA. "La linea produttiva di reachstacker della Terex si attaglia bene alla più ampia gamma di attrezzature della Fantuzzi. Assieme, costituiremo il secondo operatore a livello globale nel settore delle impilatrici e delle unità per la movimentazione di contenitori ad asta fissa. C'è una sovrapposizione minima dal punto di vista geografico e dei clienti, di modo che si formano buone sinergie fra le nostre attuali attività, che ci aiutano a risolvere il problema che era costituito da quella che in qualche modo era una gamma produttiva orfana nella nostra famiglia" dichiara DeFeo. La Fantuzzi aveva entrate per quasi 447 milioni di euro nel 2007 e si sa che stava conseguendo profitti in tutte e otto le sue società. Tuttavia, la società si era dovuta accollare debiti per diversi anni dopo avere emesso obbligazioni per 125 milioni di euro nel 2001. Le sue difficoltà finanziarie avevano raggiunto l'apice nel 2004, momento in cui le obbligazioni erano state ristrutturate. In seguito, erano corse voci circa un possibile lancio sul mercato alla fine del 2006, quando la Fantuzzi aveva stipulato accordi finanziari strategici che le avevnoa procurato risorse per 75 milioni di euro sotto forma di mutui convertibili, che erano stati utilizzati per ripagare parte dei debiti non saldati. La società stava cercando un acquirente per le proprie attività sin dall'inizio di quest'anno. La Kalmar è stata scartata in questo senso per problemi di anti-trust. La necessità di vendere era stata accentuata dai rimanenti 55 milioni di euro che avrebbero dovuto essere versati a luglio di quest'anno (ma la scadenza non è stata onorata). DeFeo ha confermato che il debito non saldato di 55 milioni "fa parte della transazione che abbiamo concluso" sebbene egli poi non abbia voluto esprimere commenti sulla possibilità che la vendita dipendesse da una rinuncia del detentore dell'obbligazione. Ci si aspetta che l'accordo venga concluso nel quarto trimestre dell'anno, a seconda dell'approvazione dell'autorità europea per la concorrenza. Phil Widam, dirigente della Terex, ha dichiarato agli investitori che ciò non avrebbe comportato conseguenze sul programma di riacquisto della quota della Terex. "Le decisioni sul capitale non dipendono necessariamente da un'acquisizione" ha dichiarato. "Noi consideriamo la nostra struttura complessiva di gestione del capitale. Come abbiamo fatto nel quarto trimestre dell'anno scorso, opportunisticamente ricorreremo ad un finanziamento dove sarà necessario". DeFeo ha riassunto la logica strategica seguita per questa acquisizione dicendo: "Essa fornisce un'allettante opportunità di crescita nell'area intermodale delle infrastrutture ed io ritengo che quasi tutti saranno d'accordo sul fatto che, a lungo termine, il trasporto intermodale rappresenta un'area di crescita decisiva. Chiaramente, si tratta di un'estensione logica di quanto facciamo. Si adatta alla nostra strategia di allargare la nostra presenza in categorie di prodotto correlate. I prodotti-chiave hanno grandi opportunità di mercato davanti a sé. Le attrezzature portuali stanno traendo vantaggi dalla crescita dei traffici containerizzati e dalla globalizzazione". (da: Cargo System, settembre 2008, pag. 5)