Gli scambi commerciali mondiali hanno tenuto meglio del previsto nella prima metà del 2026, nonostante lo shock causato dal conflitto in Medio Oriente, con le catene di approvvigionamento che si sono adattate e con il boom degli investimenti in intelligenza artificiale che ha dato una forte spinta agli scambi di merci. Lo sottolinea l'ultimo “Global Trade Outlook and Statistics” pubblicato oggi dalla World Trade Organization, che specifica che non tutto, però, ha retto allo stesso modo: i servizi e alcune regioni hanno risentito di più della crisi.

Il documento spiega che nei primi sei mesi del 2026 il volume del commercio di merci è cresciuto del 3,5%, più di quanto atteso. Due i fattori che hanno contribuito all'aumento. Il primo è l'adattamento delle forniture energetiche e dei fertilizzanti. Secondo le stime della WTO, le esportazioni di petrolio greggio dal Medio Oriente hanno registrato un-24% e quelle di gas naturale liquefatto un -47%. Ma l'aumento delle spedizioni di altri fornitori ha limitato il calo globale a circa il -6% per il greggio e a solo -1% per il GNL. Anche sui fertilizzanti il mercato si è riequilibrato. C'è stato poi il boom dell'intelligenza artificiale, con la domanda di beni “abilitanti” l'IA, come semiconduttori e server, che spiega il 47% della crescita del commercio mondiale di merci nella prima metà dell'anno. Gli scambi di questi prodotti sono saliti del +67% su base annua, dopo il +16% del 2024 e il +31% del 2025. Il rapporto precisa che si tratta di valori e non di volumi: la crescita misurata riflette quindi in parte l'aumento dei prezzi e delle capacità tecniche dei prodotti. Le stime della Banca Centrale Europea citate dalla WTO indicano rincari dei prezzi all'importazione di questi beni attorno al +10% nel 2025 e al +20/+30% nel primo semestre di quest'anno.

Quanto al commercio mondiale di servizi, il documento rende noto che è cresciuto del +14% anno su anno in valore nel primo trimestre e del +10% nel secondo. A frenarlo sono stati trasporti e turismo, settori molto legati al ruolo di snodo svolto dal Medio Oriente. In particolare, nei trasporti la riorganizzazione delle rotte e l'impennata dei noli hanno gonfiato i valori molto più dei volumi. A fine giugno i noli spot dei container dall'Asia erano attorno ai 6.200-8.000 dollari per feu verso il Nord America e ai 4.900-6.500 verso Europa e Mediterraneo. In Cina il traffico container è cresciuto del +5,9% nel semestre, mentre le esportazioni e importazioni di servizi di trasporto sono salite del +31% e del +36%. Nel Golfo Persico il traffico si è spostato: il porto emiratense di Jebel Ali ha perso circa il -60% nel semestre (-90% nel secondo trimestre), mentre sono saliti Sohar (+40%) e Salalah (+15%) in Oman e il container terminal sud di Jeddah, in Arabia Saudita (+79%).

Circa la disomogeneità dell'impatto della crisi sulle diverse regioni mondiali, il rapporto della WTO spiega che, relativamente al commercio di merci in volume, nell'intero 2026 l'Asia dovrebbe registrare le esportazioni più dinamiche (+9,9%), davanti a Nord America (+5,7%), Africa (+5,6%) e Sud America (+3,4%). Ciò a fronte di un'Europa sostanzialmente ferma (-0,1%) e un calo per la Comunità degli Stati Indipendenti (-3,9%) e soprattutto per il Medio Oriente (-17,2%). Sul fronte delle importazioni, crescono di più Asia (+9,5%), Africa (+8,9%) e CSI (+8,8%), mentre Nord America (+1,4%) ed Europa (+0,5%) avanzano poco e il Medio Oriente crolla (-15,4%). Il documento segnala però che le importazioni nordamericane, in calo del -3,2% nel semestre soprattutto per gli acquisti anticipati prima dei dazi americani del 2025, si sono riprese nel secondo trimestre (+5,3% annuo). Ciò suggerisce una domanda sottostante più forte di quanto indichi la stima di +1,4% per l'anno.

Nei servizi, l'Europa dovrebbe crescere più di tutti nelle esportazioni (+4,6%), davanti ad Asia (+4,0%) e Africa (+3,1%). Più deboli Nord America e CSI (+1,7% entrambi) e Sud e Centro America (+1,3%), mentre il Medio Oriente è atteso in flessione del -10,3%. L'Europa dovrebbe generare oltre la metà della crescita mondiale dell'export di servizi, compensando il minor contributo di Asia, Nord America e Medio Oriente.

Il rapporto dedica poi un capitolo analitico agli scambi di beni abilitanti l'intelligenza artificiale. Se fino al 2023 si muovevano in linea con il resto del commercio di merci, dal 2024 hanno accelerato, portando la loro quota sul commercio mondiale di merci dal 7-8% del periodo 2016-2023 al 14,8% nel primo semestre 2026. Si tratta di un fenomeno molto concentrato. Nel 2025 i dieci maggiori operatori hanno rappresentato circa l'85% delle esportazioni e l'80% delle importazioni. Da un lato l'offerta: l'Asia orientale esclusa la Cina vale il 40,4% dell'export di questi beni (contro il 10,8% di quello totale di merci) e il sud-est asiatico il 23,2%. Dall'altro la domanda: Stati Uniti, Cina e Hong Kong assorbono insieme circa metà dell'import, con la quota americana in crescita e quella cinese in calo. Nel secondo trimestre del 2026 il Nord America ha contribuito per 18,5 punti percentuali alla crescita del +70% dell'import. L'Europa è marginale: pesa per il 35,5% dell'export totale di merci ma solo per il 10,6% di quello di beni abilitanti l'IA, nonostante ospiti ASML, unico fornitore di sistemi litografici a ultravioletti estremi per la produzione di microchip. Tra le economie europee, solo l'Olanda rientra tra i dieci maggiori operatori. Per la WTO, le economie con una presenza limitata nella catena del valore dell'IA, pur crescendo, per ora non recuperano terreno, con poche eccezioni.

Il rapporto presenta, inoltre, le nuove previsioni per l'intero 2026 e per l'anno successivo. Per il 2026 gli economisti della WTO hanno elevato la previsione della crescita in volume del commercio di merci al +3,9%, contro il +1,9% indicato nello scenario base di marzo. Per il 2027 la stima sale al +4,1% (era +2,6%). Il commercio di servizi commerciali segue invece la direzione opposta: +3,3% nel 2026, in calo rispetto al +4,8% previsto a marzo, con un rimbalzo al +6,4% nel 2027. Combinando le due componenti, il volume degli scambi mondiali di beni e servizi dovrebbe crescere di circa il +3,7% nel 2026 e del +4,7% nel 2027, a fronte di un prodotto interno lordo mondiale in aumento del +2,6% e del +2,9%. Il commercio - specifica il rapporto - supera la crescita economica anche perché gli investimenti legati all'IA sono più ricchi di import rispetto ad altre voci di spesa.

Il documento evidenzia che le previsioni restano esposte a rischi significativi. Il primo è la distanza tra prezzo del greggio e dei prodotti raffinati, che erode il potere d'acquisto delle famiglie. Il rapporto stima che, rispetto ad uno shock sul solo greggio, questo divario sottragga alla crescita delle importazioni 0,22 punti percentuali in Asia, 0,14 in Nord America e 0,06 in Europa. Il Brent, dopo il picco di 138 dollari l'8 aprile, è tornato intorno ai 100 dollari e il gas in Europa ha superato i 21 dollari per MMBtu, il livello più alto dal 2022. Il secondo è un rallentamento o un'inversione degli investimenti in IA, che avrebbe un impatto forte sul commercio per l'elevato contenuto di import. Il rapporto richiama anche l'effetto ricchezza: l'IA pesa sempre di più sulla capitalizzazione del mercato azionario americano, e un'eventuale rivalutazione toccherebbe le famiglie esposte tramite i fondi indicizzati. A ciò si aggiunge l'inflazione: le previsioni per il 2026 sono state riviste dal +3,7% al +4,7%, mentre le stime per il 2027 dipendono anche da una risoluzione tempestiva del conflitto in Medio Oriente.